株でサラリーマン卒業

株価の動きに惑わされない投資法とは

投資スタイル

ルックスルー利益を考える (やる気をなくしているわけではない)

最近更新回数が減っていますが、今年に入って株価が暴落しているのとは特に関係ございません。心配してくださる方々、ありがとうございます。私は元気です。


現在プライベートで3G回線しか使えない後進国に出張中で、その回線もかなり不安定なのでブログの管理画面にアクセス困難な日も多いです。会社の事務所からならつながりますが、公私混同となるので遠慮しています。来月からは日本にいますので更新頻度が戻る予定です。


ようやく保有銘柄の決算短信に目を通すことができたので、前回記事「2/12 保有株式評価損益」にいただいたコメントに返信する形で記事を書きたいと思います。みなさまいつもコメントありがとうございます。


Gurgoyleさんのコメント

”日経がこうなることは予測していたので、エスクリはマイナス金利の時に少し軽くしていました 
といっても他の銘柄はその時に全部処分したんですけどね

残しておいたエスクリでこんな事が起きて残念ですが、幸い余力があるのでPTSで買い込みました
残す銘柄と切る銘柄はこれからの局面で大事になると思います
あと余力も大事だと思います” 



えびたい返信

エスクリのトレードが上手くいってよかったですね。私は直撃を食らいましたが、これも実力なので仕方ないです。

私の場合買い付け余力は常に少ないですが、現金(外貨含む)も別口座にある程度保有していますので、本当に買い場だと思ったら証券口座への入金ペースを上げて対応したいと思っています。




株式初心者さんのコメント


"こんばんわ。
だいぶ株式市場には嵐が吹いてきましたね
自分はがっつり含み損ですが、なんとか株式市場にい続けたいと思っています!こちらも拝見して、自分を励ましています。
今後も末永く更新期待しています。

*ところで、PFの写真が、今日の終値と違う気がしますが、今日のものでしょうか?"



えびたい返信

含み損はつらいですが、退場だけはしないようにお互い頑張りましょう。このブログは末永く続けるつもりです。

PF画像についてのご指摘ありがとうございます。手違いで先週分をアップロードしていたようですが、すでに差し替えました。




まんだらけホルダーさんのコメント

">>あまり過信しすぎて真似をしていると、いつか痛い目にあうと個人的には思います。

この個人投資家ランキングに関するえびたいさんの言葉に感銘を受けました。
でも今やっていることは、昔の仰られていることと真逆ですので冷静になってほしいです。


>> それらの銘柄の評価額は、一年後には現在のROEの分だけ成長してくれるはずです。

PERが常に不変であるという物理法則みたなものでもあれば株価は
上がりますが、現実にはPERは変動し続けていますので、
利益さえよければ大丈夫というのは現実逃避にしか見えません。
えびたいさんの過去記事で私も結構もうけさせてもらったので心配です。
余計なお世話でしょうが・・・。 "


えびたい返信

エスクリを主力にしたのは自分の判断であって、たまたま個人投資家ポートフォリオランキング1位と一致しているだけです。まあ、証拠はないので真逆ととらえられても仕方ないと思いますが…

一年後には現在のROEの分だけ成長してくれるはずだというのは言葉足らずでした。おっしゃる通りPERの水準は一定ではないので、利益の増加分以上に株価が上がる一年間もあれば、それ以下にしかならない一年間もあるでしょう。ただ、長期的に見れば、それらは均されて利益の推移と株価の推移は連動するものと考えています。

そういう考え方なので利益さえよければ大丈夫です。(もちろん考え方は人それぞれだと思います)
各銘柄のEPSに、保有株式数を掛ければ、いわゆるルックスルー利益が計算できますが、その合計は下記の通り、決算シーズンの前後で114万円から108万円に下がってしまいました。



ルックスルー利益021416

エスクリの下方修正による利益減はかなりの痛手ではありますが、今回の決算シーズンで上方修正した銘柄も複数あったので、かなり緩和されました。業績予想の修正や決算発表があるたびにこの表を更新していますが、そのたびに一喜一憂するのではなくて長期的に考えることが大事だと思います。

ちなみに、以前はこれをポートフォリオ利益と呼んでいましたが、バフェット氏がルックスルー利益と呼んでいるらしいのでこれからはこの呼び方にします。

約1年前に書いた下の関連記事では、ルックスルー利益は約101万円でした。現在は108万円なので増えていることは増えています。
このルックスルー利益の最大化を投資の目的としていますので、決して現実逃避ではありません。株価は上がったり下がったりするでしょうが、長い目で見るとルックスルー利益の伸び率と連動するはずです。

 関連記事


日経平均2万円は遠いけれど

昨日の保有株式評価損益は10万円ほどプラスでしたが、今日は雲行きが怪しそうです。決算シーズンですが、大企業の利益は予想より少なく、日経平均2万円は今年は難しいのではないかと思います。


トラストテック、日本コンセプトあたりは大企業の影響を受けそうですが、主力のエスクリ、まんだらけ、シンプロメンテなどはあまり景気の波の影響を受けないはずなので、それらの銘柄の評価額は、一年後には現在のROEの分だけ成長してくれるはずです。


昨年は年間パフォーマンスがマイナスだったので説得力がありませんが、自分では有効だと思っている投資法が確立できてきました。


高ROEかつ低PSRの銘柄をずっと持っておく


というのが基本方針です。



なお、本日30万円を入金する予定です。

特に買いたい銘柄はありません。個人的には保有銘柄数は5~7銘柄くらいが一番落ち着くので、現在の6銘柄をなるべく長く保有し続けたいです。

謙虚に自分の行動を振り返ると…

株式投資を始めて5年くらいたちますが、最近まで安い株を見つけて買えばいいと思っていました。去年はそんなに単純なことはないと思い知らされた一年でした。

いいなと思った株を見つけても、株価チャートを見て最近上がっているようだと、割り高に思えてきて購入を見送るケースが何度もありました。そしてその株価はたいていさらに上昇します。

そもそも自分には他人より早く割安な株を見つけられる能力があるはずだと、大きな勘違いをしていたようです。



価格が高いこと自体に価値がある場合もあるんですね。


高級ブランドなどはまさにそうで、機能は同じで、値段が圧倒的に安い商品が他にあったとしても、高いブランド品を買う人がたくさんいます。普段は節約しているくせに、何かの記念日だけは、レストランでわざわざ一番高いものを選んで食べる人もいます。


値段が高いこと自体が魅力となり、それを手に入れたいと思う人は現れます。


上がっている株を見つけて、いいなと思ったらあまり流れに逆らわずに買ってみるのも悪くないと思いはじめ、去年の後半から何度か実践しています。そうやって投資戦略を変化させていきながら、長く投資を続けたいです。



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