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株価の動きに惑わされない投資法とは

シンプロメンテ

シンプロメンテの株価をPSRの観点から予想する

シンプロメンテが乃村工藝社との資本・業務提携に合意し、乃村工藝社の子会社であるテスコ社を完全子会社化します。この発表により、シンプロメンテは先週金曜日にストップ高となりました。さらに、株価は今日月曜日も堅調でした。

28年2月期の両社の売上は、シンプロメンテが49億円、テスコが90億円となっており、シンプロメンテは二倍近い売り上げの会社を飲み込む形になります。

テスコ社が直近決算で赤字なのは気になるところですが、単純合計で売上は139億円と現在の2.8倍になり、大きく成長するチャンスをつかんだことになります。


ただ、ネット上では適正な株価がいくらなのか、よくわからないという意見が散見されますので、私の好きな指標である、PSRをチェックして考えてみたいと思います。


PSRになじみがない方はこちらの記事『書籍紹介 ケン・フィッシャーのPSR株分析 −市場平均に左右されない超割安成長株の探し方』をご覧ください。

直近のPSRの推移は以下の通りです。(数値は四季報予想売上ベース)

2/16 (提携発表前)  0.59倍
2/17 (提携発表後) 0.72倍

そして今日、2/20時点では0.82倍となっています。

まだ1倍未満なので、特別高いとは思えません。なぜPSRがこんなに低いのかというと、利益率があまり高くないからなのです。だからシンプロメンテを買ったのですが、そのときの考察を記事にしていました。(『グランディーズを売ってシンプロメンテを買った理由』参照)

PSRに注目すると、PERに縛られていると見えないことがわかってきます。利益率が改善すれば一気にPERは小さくなるんですね。

そのときの爆発力はすさまじいので、私は低PSR銘柄が大好きです。



最後に、捕らぬ狸の皮算用を行います。

テスコ社の今期売上がそのまま来期売上に足されると考えると、来期予想売上は55億円+90億円=145億円になります。この売上をベースに今の予想PSRを計算すると…

なんと…

たった0.31倍です。(2015年7月にシンプロメンテを新規購入したとき、このくらいでした)


ここからさらに2倍、3倍になったとしてもまだPSRは1倍以下です。よって、数年で株価5,000円は超えてくると信じています。



2/17 保有株式評価損益

現在の保有株式評価損益は以下の通りです。

20170217PF

投資成績は

前月末 +7.96%
前年末 +16.7%

となっています。

シンプロメンテが+400円のストップ高となりました。乃村工芸との資本・業務提携に合意したというニュースを好感されたものですが、適正価格がどのぐらいなのか、私の実力ではよくわかりませんので、特に動かず様子を見ることにします。


シンプロメンテ増収増益で増配&株主優待新設

シンプロメンテが1月14日に第3四半期決算を発表しました。15日の株価は+45円(+3.54%)の1,315円となっています。


3Qまでの累計で経常利益は前期比+126%の192百万円となっています。これは会社の通期予想159百万円をすでに上回っており、予想数値の上方修正が期待されます。


好調な業績を反映して、15円から25円となる増配が発表され、さらに株主優待制度の新設も発表されました。100株保有で1,000円分、300株以上保有で3,000円分のジェフグルメカードが進呈されます。
100株保有で1,000円分という制度だけであれば、上位市場を目指すため株主数を増やそうとしていると理解できますが、300株以上で3,000円というのは中途半端であまり印象はよくありません。

お金が余っているなら会社の成長に使ってほしいです。とはいえ、優待新設で優待族に人気が出れば、短期的な株価的にはプラス要因なので、全然ダメとは言いません。最近考え方が変わってきました。


いいニュースに紛れて、社長辞任の発表もありました。同社は内藤氏の同族経営であり、社長の父である会長が会長兼社長となります。一体社内がどういう状況なのか、外からはわかりませんので不安材料を抱えたことになります。


社長は成長志向なので、ジェフグルメカードの優待に反対だったのでは…


シンプロメンテは低PSR株であり、爆発力を秘めていると思って保有していますが、上記の不安材料がありますので買い増しはやめておこうと思います。


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