株でサラリーマン卒業

株価の動きに惑わされない投資法とは

ROE

2017年12月 月次パフォーマンス

あけましておめでとうございます。今年もどうぞよろしくお願いします。

前回記事で同じことを言っているのであまり意味はないですが、儀式として12月の月次パフォーマンスを記録しておきます。


12月の月次パフォーマンスは

+4.19% (年度末+95.9%)

でした。


配当込みTOPIXは (第一営業日発表予定)
JASDAQ指数は +1.73% (年度末+42.8%)
JPX日経インデックス400は +1.24% (年度末+18.1%)

となっています。
ちなみに、私のポートフォリオをファンドと見立てて2012年末を10,000円とした場合の現在の基準価額は34,948円となり、5年で3.5倍になったことになります。これは上記指数を上回っています。


JPX日経インデックス400のパフォーマンスは見るも無残なものですね。高ROEが選定基準の一つになっている同指数ですが、高ROE株は”全体として”大したリターンを上げないんだなということが実感できました。高ROE株を買ってはいけない、という人もいるくらいですし。

でも、飛びぬけたリターンを上げる株は高ROE株の中にいると私は思っていて、そういう株を発見し、強い握力で持ち続けることを目標にしていました。2017年はそれが実った一年だったんじゃないかなと思います。


ROEについて私がどう考えているかについては、こちらの記事『書籍紹介 勝てるROE投資術』をぜひご覧ください。



日経平均2万円は遠いけれど

昨日の保有株式評価損益は10万円ほどプラスでしたが、今日は雲行きが怪しそうです。決算シーズンですが、大企業の利益は予想より少なく、日経平均2万円は今年は難しいのではないかと思います。


トラストテック、日本コンセプトあたりは大企業の影響を受けそうですが、主力のエスクリ、まんだらけ、シンプロメンテなどはあまり景気の波の影響を受けないはずなので、それらの銘柄の評価額は、一年後には現在のROEの分だけ成長してくれるはずです。


昨年は年間パフォーマンスがマイナスだったので説得力がありませんが、自分では有効だと思っている投資法が確立できてきました。


高ROEかつ低PSRの銘柄をずっと持っておく


というのが基本方針です。



なお、本日30万円を入金する予定です。

特に買いたい銘柄はありません。個人的には保有銘柄数は5~7銘柄くらいが一番落ち着くので、現在の6銘柄をなるべく長く保有し続けたいです。

駐車場綜合研究所の各種投資指標

8/12に新規購入したもののブログであまりにも触れていないので駐車場綜合研究所(PMO)について書きます。

現在の投資指標は以下の通り(今期会社予想ベース)

PSR 0.26倍
PER 10.6倍
PBR 1.55倍
ROE 14.6%


小型で地味で、PBRも低くない銘柄なので、PER10倍超えというのは全然割安に見えません。しかし、マイナーな指標であるPSRという観点からみると非常に魅力的に映ります。PMOの今期会社予想純利益率は2.27%しかありませんので、これが改善した時の利益の伸びは爆発的なものとなります。大化けの可能性ありとしてポートフォリオに忍ばせておく作戦です。今後資金を追加でき次第保有比率を高めようと目論んでいます。



勝てるROE投資術」風にROEを三分割すると

売上高純利益率 2.27%
総資産回転率 2.73
財務レバレッジ 2.36

検算してみると、ROE = 2.27% × 2.73 × 2.36 = 14.6%なのでOK 


利益率が低めであるにもかかわらず、ずば抜けて高い総資産回転率のおかげで、かなり高いROEになっていることがわかります。(総資産回転率は売上高÷総資産で計算できますが、東証1部の過去十年の平均は0.96とのことです)


勝てるROE投資術」には、"高ROE銘柄を、買ってはいけない"という章がありますが、私の意見としては例外的にPSRが低ければ買ってもいいんじゃないかなと思います。PSRが低い株には、一時的に利益率が低迷している銘柄が多いからです。

高ROE銘柄への投資が報われない最大の原因は、高い利益率が他社の参入等で激しい競争の結果低下することだと思われます。ボロい商売を長く続けることは難しいということです。(利益率の回帰性)

これは逆に利益率が低い銘柄を狙うのもアリということを示唆しており、私はそんな銘柄を探すためにPSRを積極活用しています。今年は結果が出ていませんが。。。




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